Trái phiếu có thể thu hồi là gì?

Trái phiếu có thể thu hồi là một khái niệm quen thuộc trong lĩnh vực tài chính – chứng khoán. Những không phải nhà đầu tư nào cũng hiểu tường tận về loại trái phiếu đặc biệt này.

Khái niệm trái phiếu có thể thu hồi

Trái phiếu có thể thu hồi (Callable Bond) là loại trái phiếu mà bên phát hành có quyền mua lại trước khi đáo hạn, kèm theo một số điều kiện nhất định trên cơ sở thỏa thuận của hai bên. Thời điểm trái phiếu có thể bị thu hồi cũng như mức giá thu hồi sẽ được thông báo cho người mua ngày khi phát hành trái phiếu đó. Thông thường, giá sẽ cao hơn mệnh giá trái phiếu và tăng lên trước khi trái phiếu bị thu hồi.

Đặc trưng của trái phiếu có thể thu hồi

Trước hết, callable bond cũng giống như các loại trái phiếu khác, đều là một khoản vay. Vì vậy mà bên phát hành sẽ có nghĩa vụ trả lãi định kỳ cho trái chủ, bất chấp hiệu quả hoạt động sản xuất, kinh doanh ra sao. Mệnh giá trái phiếu, kỳ hạn và các điều khoản mua lại sẽ được thông báo ngay từ thời điểm phát hành.

Thông thường một công ty sẽ thu hồi trái phiếu nếu lãi suất thị trường thấp hơn lợi suất mà công ty đang phải trả cho nhà đầu tư nhằm tiết kiệm chi phí. Sau khi thu hồi, công ty có thể tái phát hành trái phiếu tương tự với mức lãi suất phải trả thấp hơn. 

Mặt khác, khi lãi suất ngân hàng giảm và giá trái phiếu tăng lên mức cao nhất thì công ty cũng có thể mua lại trái phiếu.

Một số trường hợp đặc biệt, công ty sẽ thu hồi trái phiếu với mức giá thấp hơn giá thị trường, tại thời điểm nhất định do hai bên ấn định trước. Chẳng hạn như công ty A vay của nhà đầu tư B 1 tỷ đồng theo dạng trái phiếu có thể thu hồi. Điều kiện là sau 1 năm nếu đạt được các KPI cam kết với nhà đầu tư thì sẽ được quyền mua lại trái phiếu với giá thấp hơn giá thị trường 5%.

Nếu trái phiếu bị thu hồi, trái chủ sẽ được thông báo qua email hoặc các ấn phẩm tài chính. Ngay sau thời điểm bị thu hồi, nhà đầu tư sẽ không còn được hưởng lợi suất từ trái phiếu đó nữa. Đối với nhà đầu tư thì đây được gọi là rủi ro thu hồi. Rủi ro này khiến trái chủ nhận được khoản thanh toán trên trái phiếu thấp hơn kỳ vọng. Tuy nhiên, các trái phiếu có thể thu hồi sẽ mang theo cả quyền bảo vệ thu hồi. Nghĩa là trước thời điểm thỏa thuận thì trái phiếu sẽ không thể thu hồi.

– Ví dụ: Trái phiếu X có thể thu hồi được phát hành với lãi suất 7%, kỳ hạn 10 năm, thời gian bảo vệ khỏi lệnh thu hồi là 5 năm. Như vậy, trong vòng 4 năm đầu kể từ thời điểm phát hành, dù lãi suất thay đổi như nào thì công ty phát hành cũng không thể thu hồi trái phiếu X. Kể từ năm thứ 5 trở đi, trái phiếu có thể bị mua lại tại thời điểm bất kỳ.

Có nên đầu tư trái phiếu thu hồi?

Mỗi loại trái phiếu đều có những ưu điểm, hạn chế riêng và callable bond cũng không phải là ngoại lệ. 

Nhìn chung, trái phiếu thu hồi vẫn được nhiều nhà đầu tư quan tâm bởi lãi suất thường khá cao. Tuy nhiên, để hạn chế rủi ro, nhà đầu tư cần sáng suốt trong việc thiết lập các điều khoản bảo vệ quyền lợi trong trường hợp trái phiếu bị thu hồi trước kỳ đáo hạn./.